FX Daily: یک روز آرام جلوتر از جکسون هول

سمپوزیوم جکسون هول فردا آغاز می شود و در حالی که PMI ها سیگنال های ناخوشایندی را به چشم انداز اقتصادی ارسال می کردند ، بازارها به طور گسترده ای به انتظارات ناخوشایند خود می پردازند. ما فکر می کنیم اصلاح دلار پس از PMI ممکن است امروز به طور کامل معکوس شود ، اما یک تقویم آرام در بازارهای بزرگ یک محیط بالقوه آرام تر را نشان می دهد

بارگیری مقاله به عنوان PDF

خبرنامه

با آخرین تجزیه و تحلیل اقتصادی و مالی ING به روز باشید.

USD: اصلاح اصلاح پس از PMI

در میان فراوانی PMI های نسبتاً ناخوشایند در اقتصادهای مهم غربی ، دلار دیروز دچار تصحیح شد زیرا بررسی های فعالیت نشان دهنده کاهش بزرگی در بخش خدمات بود. واکنش بازار مربوط به قیمت گذاری بازارها در چشم انداز اقتصادی شدید در اروپا نسبت به ایالات متحده است ، به طوری که داده های بد تمایل به تأثیر نامتقارن بیشتر بر دارایی های حساس به رشد ایالات متحده دارند. در FX ، وضعیت بیش از حد دلار ، آن را به طور طبیعی در برابر برخی از خطرات نزولی موقعیتی در موقعیت قرار می دهد.

گفته می شود ، ما از دیدن حرکات پس از PMI FX بسیار کوتاه مدت (دلار بازیابی شده در یک شبه) تعجب نکردیم ، زیرا تصویر کلان و انتظارات کاملاً هولناک پیش از جکسون هول باید دلار را به طور گسترده ای حفظ کند. عدم وجود گزینه های جذاب گزینه های جذاب - به ویژه در اروپا - به این معنی است که اگر صندلی تغذیه جروم پاول به اندازه کافی قانع کننده باشد ، به اندازه کافی قانع کننده است که در روز جمعه به اندازه کافی قانع کننده باشد.

از طرف داده امروز ، برخی تمرکز روی سفارشات کالاهای بادوام برای ماه ژوئیه خواهد بود که با این وجود باید پیامدهای محدودی در بازار داشته باشد. قبل از شروع سمپوزیوم جکسون هول فردا ، هیچ بلندگو برنامه ریزی شده وجود ندارد.

یورو: تعصب نزولی همچنان ادامه دارد

با وجود بازگشت دوباره دیروز ، EUR/USD مطابق با مدل ارزش منصفانه کوتاه مدت ما حدود 5 ٪ کم ارزش مانده است. همانطور که اخیراً در موارد متعدد برجسته شده ایم ، حق بیمه خطر این زوج می تواند چندین ماه مانند سال 2015 (بحران بدهی یونان) و 2018 (آشفتگی سیاسی ایتالیا) انجام شود. به عبارت دیگر ، در حالی که بهبود احساسات رشد یورو ممکن است باعث واکنش صعودی نامتقارن در EUR/USD شود ، مطمئناً در صورت افزایش قیمت بنزین و تهدید مواد کمبود عرضه ، یک ارزیابی کوتاه مدت طولانی مدت امکان پذیر است.

در واقع ، PMI های دیروز همه نگرانی های بازار را در مورد ترکیب سمی قیمت بالای انرژی و کندی تقاضای جهانی تأیید کردند و وارونگی کامل حرکت های دیروز ممکن است امروز روی کارت ها باشد. از نظر ما افت به 0. 9800 بیشتر از بهبودی پایدار بالاتر از برابری در کوتاه مدت است.

تقویم منطقه یورو امروز بسیار ساکت است و هیچ بلندگو برنامه ریزی شده ECB وجود ندارد. ما فکر می کنیم که بانک مرکزی اروپا باید بیشتر از یورو ضعیف بچرخد ، اگرچه پیامدهای عملی برای بازار FX ممکن است در حال حاضر بسیار ناچیز باشد.

GBP: تقویم آرام ، همان خطرات نزولی

PMI های آگوست انگلستان چیزی را هم برای کبوترها و هم برای هاوکس در بانک انگلیس ارائه دادند. رکود در بخش تولید عمدتاً ناشی از تقاضای کندتر است و به نظر می رسد این نظرسنجی نشان می دهد که قیمت های ورودی خنک کننده است. از طرف دیگر ، استخدام تقاضا همچنان قوی است و دشواری در یافتن کارکنان کاملاً بالا رفته است - همه این موارد به فشار پایدار دستمزد اشاره دارد. نکته آخر این است که ممکن است فشارهای تورمی اصلی به اوج خود رسیده باشد ، اما نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد تورم خدمات ممکن است پایدارتر باشد.

امروز در تقویم انگلیس هیچ رویدادی یا انتشار داده وجود ندارد. ما خطرات نزولی برای کابل را می بینیم زیرا افت دلار دیروز ممکن است بیشتر مورد توجه قرار نگیرد ، با 1. 16/1. 17 تعصب برای این هفته باقی مانده است. در صورت رسیدن به 0. 8400 ، EUR/GBP ممکن است از این نتیجه خارج شود ، زیرا مشکلات اقتصادی مشابه برای انگلیس و منطقه یورو در برابر انحراف پایدار از محدوده اخیر خود استدلال می کنند.

CEE: پایان فروش در چشم نیست

امروز در منطقه CEE ، در جمهوری چک و داده های بازار کار در لهستان و مجارستان شاخص های اطمینان وجود دارد. اعتماد به نفس مصرف کننده چک در ماه های اخیر تحت فشار از افزایش تورم و ترس از آینده به طور گسترده ای کاهش یافته است و در ماه ژوئیه در نزدیکی پایین ترین زمان بوده است و برای اوت نیز پیشرفتی پیش بینی نمی شود. از طرف دیگر ، داده های بازار کار از لهستان و مجارستان باید شرایط محکم را تأیید کنند. رشد دستمزد مجارستان ، در حالی که از ماه ژوئن کند می شود ، بالاتر از 10 ٪ است. بیکاری در لهستان بیشتر کاهش یافته و ممکن است رکورد های بیشتری را مشاهده کند.

برای بازار CEE ، شرایط یکسان است: EUR/USD در نزدیکی برابری ، قیمت گاز کمی پایین تر از اوج آنها ، احساسات ریسک پذیر و فروش در اوراق CEE. به دنبال الگوی قیمت بنزین ، Forint مجارستانی همچنان به سرعت حرکت می کند. با این حال ، جلسه بانک ملی روز پنجشنبه مجارستان در حال نزدیک شدن است و همانطور که دیروز اشاره کردیم ، این ممکن است ضعف بیشتری را برای Forint به همراه آورد. با این حال ، Zloty لهستانی می تواند فعلاً تثبیت شود. بعد از گذشت چند روز ، شاهد اولین افزایش دیفرانسیل نرخ بهره بودیم که می تواند زلوتی را در حدود 4. 770 یورو در PLN نگه دارد. با این حال ، طرف Float FX به شدت وابسته به رویدادهای جهانی است که ممکن است باعث فروش دیگری شود. به نظر می رسد Koruna در زیر بال های امن بانک ملی چک باقی مانده است. در حالی که داده های ترازنامه بانک مرکزی هفته گذشته حداقل فعالیت مداخله FX را تأیید می کند ، می توان انتظار داشت که CNB در این هفته فعال تر باشد.< Pan> برای بازار CEE ، شرایط یکسان است: EUR/USD در نزدیکی برابری ، قیمت بنزین کمی پایین تر از اوج آنها ، احساسات خطرناک و فروش در اوراق CEE. به دنبال الگوی قیمت بنزین ، Forint مجارستانی همچنان به سرعت حرکت می کند. با این حال ، جلسه بانک ملی روز پنجشنبه مجارستان در حال نزدیک شدن است و همانطور که دیروز اشاره کردیم ، این ممکن است ضعف بیشتری را برای Forint به همراه آورد. با این حال ، Zloty لهستانی می تواند فعلاً تثبیت شود. بعد از گذشت چند روز ، شاهد اولین افزایش دیفرانسیل نرخ بهره بودیم که می تواند زلوتی را در حدود 4. 770 یورو در PLN نگه دارد. با این حال ، طرف Float FX به شدت وابسته به رویدادهای جهانی است که ممکن است باعث فروش دیگری شود. به نظر می رسد Koruna در زیر بال های امن بانک ملی چک باقی مانده است. در حالی که داده های ترازنامه بانک مرکزی هفته گذشته حداقل فعالیت مداخله FX را تأیید می کند ، ما می توانیم انتظار داشته باشیم که CNB در این هفته فعال تر باشد. برای بازار CEE ، شرایط یکسان است: EUR/USD در نزدیکی برابری ، قیمت گاز کمی پایین تر از اوج آنها، احساسات ریسک و فروش در اوراق قرضه CEE. به دنبال الگوی قیمت بنزین ، Forint مجارستانی همچنان به سرعت حرکت می کند. با این حال ، جلسه بانک ملی روز پنجشنبه مجارستان در حال نزدیک شدن است و همانطور که دیروز اشاره کردیم ، این ممکن است ضعف بیشتری را برای Forint به همراه آورد. با این حال ، Zloty لهستانی می تواند فعلاً تثبیت شود. بعد از گذشت چند روز ، شاهد اولین افزایش دیفرانسیل نرخ بهره بودیم که می تواند زلوتی را در حدود 4. 770 یورو در PLN نگه دارد. با این حال ، طرف Float FX به شدت وابسته به رویدادهای جهانی است که ممکن است باعث فروش دیگری شود. به نظر می رسد Koruna در زیر بال های امن بانک ملی چک باقی مانده است. در حالی که داده های ترازنامه بانک مرکزی هفته گذشته حداقل فعالیت مداخله FX را تأیید می کند ، می توان انتظار داشت که CNB در این هفته فعال تر باشد.