اقتصاد وام گرفتن دولت

وام گرفتن دولت احتمالاً تأثیراتی بر اقتصاد متفاوت با روشهای دیگر تأمین مالی خواهد داشت و وجود بدهی قابل توجهی نیز ممکن است عواقب مهمی داشته باشد. اثرات بازنشستگی (یا بازپرداخت) بدهی نیز ممکن است قابل توجه باشد. وام گرفتن دولت ملی بیشترین تأثیر را دارد ، اما ممکن است واحدهای فرعی نیز تأثیر داشته باشند.

اثرات وام گرفتن

وام گرفتن دولت به معنای دقیق شامل تنها وام گرفتن از بخش خصوصی اقتصاد - از افراد ، شرکت ها و موسسات مالی مختلف از جمله بانک ها است. هنگامی که دولت وجوه خود را از بانک مرکزی (بانک انگلیس ، بانک ایتالیا ، بانک ژاپن یا سیستم ذخیره فدرال رزرو در ایالات متحده) به دست می آورد ، از زمان خرید ، واقعاً به جای وام گرفتن آن ، پول ایجاد می کند. قدرت توسط بانک مرکزی انجام می شود و هیچ تعهدی برای عموم ایجاد نمی شود.

هنگامی که یک دولت وام می گیرد ، وجوه از وام دهنده به دولت منتقل می شود ، وام دهنده مبادله پول خود را برای اوراق بهادار دولتی. تأثیر این است که نقدینگی وام دهنده - فرمان خود را بر روی پول نقد - تا حدی وابسته به ماهیت اوراق بهادار کاهش دهد. کاهش نقدینگی با اوراق بهادار کوتاه مدت و بیشترین میزان با اوراق بهادار غیر قابل قبول و غیر قابل قبول است-نوعی به ندرت صادر می شود به جز در زمان جنگ یا سایر بحران هایی که باعث ایجاد شرایط اضطراری مالی می شود.

وجوه وام به دولت تقریباً مطمئناً از پس انداز ناشی می شود ، بر خلاف ، به عنوان مثال ، وجوه پرداخت شده در مالیات های بالاتر ، که احتمالاً از مصرف خارج می شوند. در بسیاری از کشورها ، دارندگان اصلی بدهی های عمومی ، در واقع صندوق های بازنشستگی هستند که به نمایندگی از اعضای خاص برنامه های بازنشستگی خود در بدهی دولت سرمایه گذاری می کنند. برای پرداخت مالیات بالاتر ، بسیاری از افراد مجبور به کاهش مصرف خود هستند زیرا هیچ حاشیه ای از پس انداز ندارند و قادر به پرداخت بدهی نیستند. برخی دیگر این کار را به عنوان یک مورد انتخاب انجام می دهند ، در تلاش برای حفظ پس انداز خود. از طرف دیگر وام کاملاً داوطلبانه است. شخصی که اوراق بهادار دولتی را خریداری می کند ، احتمالاً نرخ پس انداز خود را افزایش نمی دهد یا مصرف خود را کاهش می دهد. اگر وام گرفتن دولت نرخ بهره بازار را افزایش دهد ، این به نوبه خود ممکن است انحراف پول اضافی را برای پس انداز تشویق کند ، همانطور که ممکن است اوراق بهادار دولتی که جاذبه های دیگری را ارائه می دهند - مانند فرقه های کوچک یا بازخرید - که توسط سایر اوراق بهادار وجود ندارد. اما هر دو اثر در کل احتمالاً از اهمیت خاصی برخوردار نیستند.

تأثیر خالص وام دولت بر کل هزینه ها و در نتیجه بر اشتغال و درآمد ملی به تأثیر آن بر سرمایه گذاری واقعی - خرید کالاهای سرمایه جدید بستگی دارد. در دوره بیکاری ، هنگامی که پس انداز در مقدار بیشتری از آنچه برای سرمایه گذاری لازم است در دسترس است ، وام گرفتن دولت با سرمایه گذاری خصوصی رقابت نمی کند و آن را پرهزینه تر می کند. در واقع ، دولت بودجه ای را جذب می کند که در غیر این صورت بیکار خواهد بود.

در دوره های اشتغال کامل اوضاع از نظر قابل ملاحظه ای متفاوت است. با وام بانکها تا حد ذخایر خود و سرمایه گذاری واقعی که همه پس انداز را جذب می کند ، وام گرفتن دولت هزینه های خصوصی را به همان اندازه افزایش مالیات در همان شرایط محدود می کند.

وام گرفتن دولت از چندین جنبه دیگر از اهمیت اقتصادی برخوردار است. اول ، خرید و فروش اوراق بهادار دولتی وسیله ای برای تأثیرگذاری بر عرضه پول ، برای سیاست های پولی مؤثر ، به بانک مرکزی می دهد. دوم ، وام گرفتن از عوارض جانبی که مالیات بر مشوق ها دارد ، جلوگیری می کند ، به ویژه اگر مالیات به شدت بالاتر از سطحی که افراد عادت کرده اند افزایش یابد. سوم ، وام گرفتن اجازه می دهد هزینه های دولت بالاتر از آنچه در غیر این صورت امکان پذیر است باشد. سرانجام ، استقراض خارجی برخی از دولت ها به آنها امکان دسترسی به مقدار بیشتری از ارز خارجی را می دهد ، که به آنها امکان می دهد واردات کالاهای سرمایه ای را برای رشد اقتصادی ضروری کنند. این توجه برای کشورهای بسیار توسعه یافته نگران کننده نیست.

اثرات بدهی

وجود بدهی دولت از اهمیت اقتصادی به خودی خود برخوردار است ، همانطور که از تأثیرات استقراض متمایز است. در وهله اول ، افرادی که اوراق بهادار دولتی را در اختیار دارند ، آنها را بخشی از ثروت شخصی خود می دانند. این درست است حتی اگر تنها راهی که دولت تا به حال به بدهی پرداخت می کند یا بازپرداخت اصلی را پرداخت می کند ، با پرداخت مالیات به جامعه است که بدهی را در اختیار دارد. به این معنا "ما خودمان را مدیون هستیم."اما از آنجا که این پیوندها بلافاصله آشکار نیستند ، وجود بدهی ممکن است باعث شود افراد بیشتر برای مصرف هزینه کنند و کمتر از آنچه در غیر این صورت می توانند صرفه جویی کنند. مصرف اضافی ممکن است نرخ تشکیل سرمایه و رشد اقتصادی را کاهش دهد. همچنین ممکن است سطح اشتغال را نسبت به آنچه در غیر این صورت خواهد بود افزایش دهد.

دوم ، از آنجا که اوراق بهادار دولتی نسبت به سایر سرمایه گذاری ها مایع تر است ، دارندگان آنها قادر به افزایش مصرف از پس انداز انباشته شده راحت تر از آنچه در غیر این صورت ممکن است. این ممکن است به فشارهای تورمی کمک کند.

سوم ، اگر سرمایه گذاران و به ویژه جامعه تجارت ، بدهی ملی را منبع بی ثباتی احتمالی اقتصادی در نظر بگیرند ، تمایل آنها به انجام سرمایه گذاری واقعی کاهش می یابد. در بعضی مواقع ، به ویژه در دهه 1930 ، ترس گسترده ای از بدهی دولت وجود داشته است ، حتی اگر در واقعیت ، مبنای کمی برای ترس وجود داشته باشد. یک پدیده مشابه گاهی اوقات در مورد واحدهای فرعی دولت بوجود می آید. یک بدهی بزرگ ممکن است به دلیل ترس از مالیات های زیاد در آینده و این واقعیت که بدهی بزرگ ممکن است از وام گرفتن برای پیشرفت های محلی لازم جلوگیری کند ، از گسترش فعالیت های اقتصادی جلوگیری کند.

هنگامی که دولت ها وام می گیرند ، باید تعهدات بهره را رعایت کنند ، و این معمولاً از مالیات پرداخت می شود. بنابراین پرداخت بهره به بدهی دولت شامل انتقال ثروت از مالیات دهندگان به صاحبان اوراق قرضه است. مالیات ممکن است اثرات جانبی بر مشوق ها داشته باشد ، در حالی که دریافت بهره هیچ گونه جبران این عوارض جانبی نخواهد داشت. برنامه پرداخت مالیات و منافع نیز به احتمال زیاد ثروت را به نفع گروه های با درآمد بالاتر توزیع می کند ، زیرا احتمالاً اوراق قرضه دولتی توسط این گروه ها تا حد بیشتری برگزار می شود. اثر ممکن است افزایش صرفه جویی و کاهش مصرف باشد.

سرانجام ، تعهدات علاقه بزرگ توانایی دولت در تأمین مالی سایر فعالیت های دولتی را کاهش می دهد. این اثر به ویژه در سطح محلی ، جایی که پتانسیل مالیاتی محدود وجود دارد ، آشکار است.< Pan> هنگامی که دولت ها وام می گیرند ، باید تعهدات بهره را رعایت کنند ، و این معمولاً از مالیات پرداخت می شود. بنابراین پرداخت بهره به بدهی دولت شامل انتقال ثروت از مالیات دهندگان به صاحبان اوراق قرضه است. مالیات ممکن است اثرات جانبی بر مشوق ها داشته باشد ، در حالی که دریافت بهره هیچ گونه جبران این عوارض جانبی نخواهد داشت. برنامه پرداخت مالیات و منافع نیز به احتمال زیاد ثروت را به نفع گروه های با درآمد بالاتر توزیع می کند ، زیرا احتمالاً اوراق قرضه دولتی توسط این گروه ها تا حد بیشتری برگزار می شود. اثر ممکن است افزایش صرفه جویی و کاهش مصرف باشد.