سرمایه گذاری منفعل (شاخص)

سرمایه گذاری منفعل ، همچنین به عنوان سرمایه گذاری شاخص یا ردیابی شاخص از آن یاد می شود ، یک استراتژی سرمایه گذاری است که در آن دارایی های یک صندوق به گونه ای سرمایه گذاری می شود که از عملکرد یک شاخص تعیین شده تقلید می کند. اگرچه امکان عملکرد بهتر از یک شاخص وجود ندارد ، همانطور که هدف از سرمایه گذاری فعال است ، سرمایه گذاری منفعل از خطر کمبود قابل توجهی در برابر شاخص جلوگیری می کند ، چیزی که با یک صندوق فعال فعال امکان پذیر است.

وجوه مدیریت منفعلانه تمایل به هزینه های مدیریتی کمتری نسبت به وجوه مدیریت شده فعال دارد و محبوبیت خود را افزایش داده است زیرا سرمایه گذاران به دنبال راهی برای سرمایه گذاری در یک بازار یا بخش از طریق یک تجارت واحد هستند. با افزایش محبوبیت سرمایه گذاری منفعل ، طیف وسیعی از شاخص های مختلف منتشر شده توسط ارائه دهندگان شاخص ، به سرمایه گذاران امکان سرمایه گذاری کم هزینه برای سرمایه گذاری در بخش های خاص (به عنوان مثال انرژی یا مراقبت های بهداشتی) یا مضامین (مانند ارزش یا ESG) می دهد.

نکات کلیدی یادگیری

• سرمایه گذاری منفعل را می توان Index Investing یا ردیابی شاخص نیز نامید و هدف از تولید همان بازده به عنوان یک شاخص است.
• سرمایه گذاری منفعل مسیری کم هزینه برای سرمایه گذاری در کل بازار ، بخش یا موضوع را فراهم می کند.
• اگرچه اعتقاد بر این است که یک استراتژی خرید و نگهدارنده است ، مدیران نمونه کارها از صندوق های منفعل برای تصمیم گیری روزانه برای اطمینان از این که صندوق عملکرد این فهرست را دنبال می کند ، تصمیم می گیرند.

رویکردهای ساخت و ساز نمونه کارها

سه روش اصلی وجود دارد که می توان یک نمونه کارها را برای ردیابی یک فهرست ساخت: تکثیر کامل. بهینه سازی (یا نمونه گیری) ، یا ؛تکثیر مصنوعی.

تحت تکرار کامل ، صندوق در کلیه اوراق بهادار شاخص در همان وزنهای مشابه آن اوراق بهادار در شاخص سرمایه گذاری می کند. این روش خطر عملکرد صندوق را با عملکرد شاخص کاهش می دهد (همچنین به عنوان خطای ردیابی نیز گفته می شود) ، اما به دلیل تعداد بالای دارایی های فردی که باید معامله شوند ، می تواند منجر به هزینه های بالای معامله شود.

بهینه سازی ، همچنین به عنوان نمونه برداری شناخته می شود ، شامل سرمایه گذاری صندوق در نمونه ای از اوراق بهادار از درون شاخصی است که امیدوار است با عملکرد شاخص مطابقت داشته باشد. اوراق بهادار انتخاب شده برای نمونه به منظور مطابقت با ویژگی های اساسی شاخص ، مانند وزن بخش و همچنین مشخصه ریسک ، مانند بتا یا مدت زمان برای سهام عدالت یا اوراق بهادار طراحی شده است. بهینه سازی اغلب مناسب تر از تکثیر کامل برای شاخص هایی است که حاوی اوراق بهادار مایع کمتری هستند ، جایی که ممکن است خرید اوراق بهادار اساسی با حجم کافی با قیمت مناسب امکان پذیر نباشد. با این حال ، از آنجا که تمام اوراق بهادار این شاخص نگهداری نمی شود ، خطر خطای ردیابی بالاتر وجود دارد

راه نهایی برای سرمایه گذاری منفعلانه انجام این کار مصنوعی است که شامل استفاده از مشتقات است. مزیت اصلی تکثیر مصنوعی این است که عملکرد مشتقات با عملکرد شاخص هدایت می شود و در نتیجه خطای ردیابی کم ایجاد می شود. با این حال ، ممکن است همیشه مشخص نباشد که مشتقات مورد استفاده قرار می گیرند و یا طرفداران مشتقات چه کسانی هستند که شفافیت را برای سرمایه گذار کاهش می دهد. علاوه بر این ، این خطر وجود دارد که همتایان مشتقات ممکن است به طور پیش فرض باشند ، در نتیجه این صندوق دریافت پرداختی را که موعد مقرر نیست ، دریافت نمی کند. این به عنوان ریسک همتایان گفته می شود و برای روشهای تکثیر کامل یا بهینه سازی مشکلی نیست ، زیرا اوراق بهادار متعلق به صندوق است.

این رویکردها متقابلاً منحصر به فرد نیستند ، و یک صندوق منفعل مدیریت شده ممکن است از ترکیبی از این رویکردها یا رویکرد تغییر در طول زمان استفاده کند.

تغییر در شاخص ها

اگرچه بیشتر به عنوان سرمایه گذاری منفعل گفته می شود ، ردیابی عملکرد یک شاخص به سادگی شامل مدیر نمونه کارها نیست که اوراق بهادار لازم را خریداری کند و منتظر ایجاد صندوق همانند شاخص باشد. این امر به این دلیل است که اجزای شاخص ها با گذشت زمان تغییر می کنند.

دو روش اصلی وجود دارد که می توان شاخص ها را تغییر داد. در مرحله اول ، شاخص ها به صورت دوره ای مجدداً برای به روزرسانی اوراق بهادار مؤلفه در این فهرست بازسازی می شوند و ثانیاً ، مؤلفه های یک شاخص ممکن است مشمول یک اقدام شرکتی شوند ، رویدادی که خود اوراق بهادار را تغییر می دهد.

هنگامی که یک شاخص بازسازی می شود ، ارائه دهنده شاخص (که مسئولیت تعیین قوانینی را که شاخص در معرض آن قرار دارد) لیست اوراق بهادار را که در یک شاخص گنجانده شده است و وزنه هایی که آن اوراق بهادار در فهرست دارند ، به روز می کند. به عنوان مثال ، بزرگترین 500 شرکت در ایالات متحده ، که نمایندگان S& P500 را تشکیل می دهند ، با گذشت زمان تغییر می کنند. ارائه دهنده این فهرست ، S& P Dow Jones ، شرکت های تشکیل دهنده را که این فهرست را به صورت سه ماهه تشکیل می دهند ، به روز می کند. شاخص های دیگر ممکن است در هر نقطه از ماهانه تا سالانه به روز شوند.

اقدامات شرکتی رویدادهایی است که توسط شرکتی انجام می شود که بدهی یا حقوق صاحبان سهام خود را تغییر می دهد. مثالها شامل تقسیم سهام ، ارائه حقوق (یا مسائل مربوط به حقوق) و فعالیت M& A است. این رویدادها ممکن است تعداد سهام یا ارزش سهام را تغییر دهند و به همین ترتیب بر نحوه برخورد با آنها در فهرست تأثیر می گذارد.

برای اینکه یک صندوق منفعلانه مدیریت شود ، مدیران نمونه کارها باید دانش مفصلی در مورد قوانین ساخت و ساز شاخص ، هم با توجه به بازسازی و هم اقدامات شرکت ها داشته باشند تا به آنها اجازه دهند تا سبد خود را مطابق با تغییر در خود شاخص تغییر دهند.